SOA LPM首战7分通过心得

前言
作为一名精算咨询从业的职场新人，燃烧生命一边加班一边复习2021年11月的LPM大考试，最后以7分一次性顺利通过。此文对于加班较多的考试社畜有一定借鉴意义。

通过北美准精算师序列考试后，我选择Individual life and annuities方向备考精算高阶考试。从SOA官方放出的考试通过率来看，这个方向是全球报考人数最多且通过率最低的，通俗地讲，是最“内卷”的方向。所以如果为了快速qualify正精算师，可以考虑其他方向，比如国人喜欢的Quantitative finance and investment (QFI)方向。自己选择内卷大方向，是为了从底层逻辑掌握北美的整个寿险精算体系，且和实际工作较为挂钩。

其实因为自己是第一次考精算高阶考试，回首看准备上有很多不充分不到位的地方，尤其是到了后期9月下旬，开始上一个IFRS 17项目，工作强度非常大，每天LPM和I17两手抓，叠加搬家等诸多事项，后期脑力基本耗尽，考场上犯了很多不该的错误，比如把ASOP 2和ASOP 54数字写反之类。

复习过程和备考建议
秋季的LPM考试，我从5月下旬开始准备，一共准备了约5个多月的时间。前期工作日每天1-2小时，双休日每天2-8小时；后期（10月开始）工作日每天4小时（上班前和下班后各2小时），双休日每天6-12小时。考试材料主要参考TIA的Manual，第一遍全部看完已经到了7月25日，第二遍结束到了9月26日，flashcards是国庆后开始背的，真题也是国庆节后才开始刷的，主要只刷2019年秋季往后的4套，而且只做了一遍。其实不论学什么都是从把书读厚到把书读薄的过程，所以我把书读厚用了4个月，最后把书读薄用了1个多月。因为最后剩的时间不多，我做真题的时候非常专注，达到做1题相当于做10题的效果。

因此，建议大家看书不要像我一样花那么长时间，如果光看书不能吃透的话，尽量把时间放在后面做题总结，加深理解，并集中背诵记忆上。

SOA现在极少出直接来自书本上的知识，大部分都是应用和升华；而且就算出，还是犄角旮旯里抠出来的一道题，然后安排4分的分值，能拿满的人比较少。复习还是应该从书本出发，自己亲手把知识体系梳理清楚，然后融会贯通，游刃有余，做到“从书本中来，到书本中去”。

知识梳理
此部分仅简要介绍LPM涵盖的内容，没有包括全部内容。书上几乎所有计算题我都在excel里搭建了示例，毕竟机考，而且SOA的出题方向变幻莫测，永远不知道下一次考试它喜欢什么口味。

Topic 1. 产品设计、定价与假设
这个话题内容非常多，涵盖的范围非常广泛，也是涉及的法规最多的部分。由于与产品开发直接相关，看起来非常有趣，注意充分理解消化。
法规部分建议临近考试冲刺一波，因为比较枯燥，容易忘记，在中国市场也少有应用。

• 掌握北美主要寿险、年金产品的产品特征、假设制定、定价技术等内容
• 掌握制定生命表的框架、流程和主要考虑（2021 fall考察了书本原文知识）
• 掌握产品开发环境和流程
• 掌握行为经济学在寿险和年金体系下的应用
• 掌握新兴科技与技术对寿险和年金产品定价的应用（如预测分析）
• 法规部分：掌握VM-20对各类产品定价的影响；掌握Non-forfeiture benefits的要求；掌握ASOP 2和ASOP 54；掌握2018税法改革主要内容及其对寿险产品利润率的影响
  

Topic 2. 价值创造
这部分工作中非常实用，每一篇论文都是值得细细品读和研究原理的。其实知识都是相通的，我后期再看这部分的时候，把这部分内容和IFRS 17联系在了一起，越看越有味。不同财务报告体系下利润释放的趋势是一个难点，可能因为刚开始高阶课程，还没有深入学习到各个体系下的评估方法。

• 掌握经济价值创造体系（EVL，EP）
• 掌握定价中通用的利润率指标（IRR, VNB, EV, ROE等）
• 掌握不同财务报告体系下利润释放的趋势（US Stat, US GAAP, CALM, IFRS 17, Solvency II）：
• 掌握利源分析（FAS 60和FAS 97，书上只有FAS 60的例子，2021 fall考了FAS 97）
• 掌握提升价值的基本方法
  

Topic 3. 产品管理、运营和研究
注意红利分配是个重点，2020 fall和2021 fall都有对标题目，可以达到1题抵10题的效果。

• 掌握保单非保证利益部分的合理调整（结算利率、保单收费、保户红利、保证续保保费）
• 掌握经验分析方法及如何制定假设
• 掌握变额年金保证部分的定价方法及对冲策略
• 掌握统计信度理论在评估死亡和退保经验时的应用（Limited fluctuation method, Buhlmann credibility method）
• 其余内容：保险风险的风险分散效应，寿险二级市场，低利率环境下保险人面临的挑战，信用评分在死亡率估计中的应用等
• 法规部分：NY Reg. 210
  

Topic 4. 再保险
这部分TIA的manual没有具体示例，我自己又去看了PAK的所有例子，各类型原保人和再保人的利润表和资产负债表下，每一个数字都要知道怎么来的，为什么这么来的，以及自己能够从0亲手搭建：

• Yearly-renewable-term reinsurance (YRT)
• Coinsurance
• Modified Coinsurance (Mod-Co)
• Funds Withheld Coinsurance (FW-Co)
• Funds Withheld Modified Coinsurance (FW-Mod-Co)
• Partially Modified Coinsurance (Part-Co)（极少考）
  

包括以上类型再保险的优缺点分析也要牢记。

还有其他相关内容，比如SPV, Assumption Reinsurance, In-force risks, Non-proportional reinsurance, Strategic Reinsurance and Insurance (2021 fall的4分书本原文出自此处)，不可忽视。

总体说再保险是很有趣的，注意和其他部分知识体系结合在一起考察的趋势，比如下面衍生品主题。

Topic 5. 资产组合管理
此部分更贴近QFI方向内容，主要侧重投资精算师的一些技术要点。非常庞大，要求掌握美国主要衍生品市场在寿险和年金中的应用，掌握资产配置策略，掌握流动性风险管理，以及LIBOR和SOFR的角色（LIBOR此时已退出历史舞台）。结合真题，这部分属于花些时间精力，梳理框架要点，就能拿高分的内容，性价比比较高，比如swap rate的计算，已经出现过很多次。现在出题更容易与其他部分结合在一起，比如topic 1和topic 4，所以要灵活应用。

后记
个人觉得高阶考试就像跑马拉松，前期很漫长且看不到明显的成果，到了后期需要靠强大的意志力支撑冲刺跑过终点。我的备考经历听起来是个比较“危险”的复习过程，充分说明了理解比进度重要得多，不一定适用于其他人。正如一千个读者心中有一千个哈姆雷特，每个人的最佳复习策略都有所不同。大家有条件还是稳扎稳打，多刷刷题，多背背书，充分理解每个知识点背后的底层逻辑，能够应用自如。

鸡汤还是要来一勺的：年轻人只管向前走，哪有什么捷径弯路之分，你走的每一条路都是你该走的路。当你感觉到很累的时候，说明你在向上爬，只要告诉自己：我不累，我可以，我一定行。

希望各位备考顺利！

谢谢Olivia老师的分享~

https://www.signwon.com/bbs/board.php?bo_table=603a&wr_id=289303
https://www.diigo.com/item/note/bqf5h/hdus?k=fc641b80b2540bc5fc05bcecfdfa9c7a
https://thesiamfish.com/public/index.php/forum/show/1524
https://safechat.com/post/3476424777633858558
http://poster.4teachers.org/worksheet/view.php?id=196582
https://www.whizolosophy.com/category/politics-governance/article-column/bamboo-tabletops-in-hospitality-durable-stylish-cost-effective
https://blogs.bangboxonline.com/posts/bamboo-closet-systems-a-trend-worth-adopting-for-space-optimization
https://www.srujanee.in/view/why-bamboo-countertops-are-becoming-a-top-choice-for-eco-mind-WM9kvxx7
https://mypaper.pchome.com.tw/bothbest/post/1383575555
https://getfoureyes.com/s/eQbXc/
https://kingschat.online/post/bTRpUm5
https://bicyclebuysell.com/ads-details/MjY0NjUzNzg2/bamboo-pet-products-the-new-trend-pet-dealers-love
https://yopusjwq.forms.app/bamboo-closet-systems-trend-worth-adopting-space-optimization
https://moskos.korean.net/bbs/board.php?bo_table=02_video&wr_id=155686
http://shin.storycom.co.kr/bbs/board.php?bo_table=shin_board&wr_id=144596
http://alphaenc.kr/bbs/board.php?bo_table=alpha_qna&wr_id=86052
https://www.keepitfit.rs/forum/viewtopic.php?f=10&t=23821
https://www.youyooz.com/yooz/natural-vs-carbonized-vs-tiger-choosing-the-best-color-for-your-bamboo-flooring/
https://bothbest.weebly.com/blog/bamboo-edge-banding-a-small-detail-that-makes-a-big-difference
https://2all.co.il/web/Sites20/bothbest/Article1.asp?ArticleRowID=21596
https://chinasolar.blog.shinobi.jp/solar/is-bamboo-plywood-really
https://bambooflooring.game-ss.com/bamboo/what-makes-bamboo-drawer-o
https://bambooflooring.blog.shinobi.jp/bamboo/popular-in-minimalist-homes
https://bothbest.blog.shinobi.jp/bamboo/bamboo-deck-tiles
https://hssolar.blog.shinobi.jp/bamboo/easy-diy-repairs-for-bamboo
https://bamboochopsticks.storeinfo.jp/posts/58702187
https://plaza.rakuten.co.jp/hssolar/diary/202604010000/
https://plaza.rakuten.co.jp/bothbest/diary/202604010000/
https://bamboodecking.themedia.jp/posts/58702243
https://chinabamboo.therestaurant.jp/posts/58702291
https://bambooflooring.shopinfo.jp/posts/58702306
https://bambooflooring.theblog.me/posts/58702365
https://japanbamboo.storeinfo.jp/posts/58702881
https://bambooplywood.localinfo.jp/posts/58702973
https://bothbest.amebaownd.com/posts/58703031
https://hssolar.bigcartel.com
https://hssolar.bigcartel.com/product/why-click-lock-strand-bamboo-flooring-is-the-easiest-diy-upgrade
https://scrapbox.io/bothbest/The_Demand_Surge_for_Bifacial_Solar_Modules_in_Commercial_Sites
https://scrapbox.io/bothbest/The_Best_Selling_Types_of_Solar_Modules_in_2026_and_Why_They_Lead
https://scrapbox.io/bothbest/How_Eco_Friendly_Is_Bamboo_Decking_Compared_to_Merbau_Wood
https://hssolar.tawk.help/article/common-import-issues-for-solar-panels-and-how-to-avoid-them
https://karyakarsa.com/chinabamboo/the-demand-surge-for-bifacial-solar-modules-in-commercial-sites
https://www.foriio.com/works/2299475
https://scrapbox.io/hssolar/Home_Battery_Safety_What_Consumers_Should_Look_For
https://scrapbox.io/china-solar-panels-suppl/Why_Solar_Kits_Are_a_Top_Seller_for_Remote_Locations
https://4irdeveloper.com/index.php/forums/view_forumtopic_details/51995
https://www.srujanee.in/view/the-market-shift-toward-bamboo-office-furniture-lyoa51MJ
https://bothbest.studio.site/
https://bothbest.studio.site/Easy-DIY-Repairs-for-Click-Lock-Bamboo-Flooring
https://bothbest.studio.site/How-Durable-is-Strand-Woven-Bamboo-Flooring
https://cal.com/chinabamboo/how-durable-is-strand-woven-bamboo-flooring
https://cal.com/chinabamboo/why-bamboo-flooring-performs-well-in-high-traffic-areas
https://home.gamer.com.tw/artwork.php?sn=6312932
https://te.legra.ph/Why-Contractors-Prefer-Bamboo-Panels-for-Commercial-Builds-04-02
https://bothbest.mypixieset.com/blog/why-contractors-prefer-bamboo-panels-for-commercial-builds/
https://www.guildquality.com/crew/post/74815
https://www.guildquality.com/crew/post/74816
https://bothbest.simplecast.com/
https://beta.cent.co/bothbest/+jz5j2
https://www.tipga.com/e/69cf063f3286fe2785ed9ff5
http://opensource.platon.org/forum/projects/viewtopic.php?p=12859141